张加海驻厦门翻译
在结束第一站——新加坡上市公司沃得精机的公司参观之后，我们接着来到丹阳市的另一个制造巨头天工国际有限公司（HK：826）。这是金融公关和Aries Consulting举办的“发现新大陆”公司参观系列活动的一部分。
在去天工工厂的路上，我读到美国专栏作家John Dorfman写的一篇关于如何捕捉好股票的有趣文章。
“当你购买一只一直在下跌的股票时，你会因努力试图抓住低点以获取最大收获而兴奋。而当你买入一只正在上升的股票，你会因为买到这样一只正在展现实力且令人激动的公司而兴奋。”
“从理智上来说，我认为当你买一只股票时，它是正在上升还是下跌并不是问题，因为所有一切都取决于它的价值。然而，从情感上来说，我宁愿买那些被低估的股票。”
我认为天工自2007年在香港主板上市以来，就一直被市场严重低估。
公司专业从事高速钢、高速钢切削工具及模具钢，这些产品广泛应用于不同行业，如航空、汽车、高速列车、机械及建筑等。
2010财年，天工交出了一份令人鼓舞的年终业绩：总收入达到23.5亿人民币，激增77%。
高速钢、高速钢切削工具及模具钢分别增长了65%、34%和84%
过去12个月，天工的股价从1.19港币上涨至1.67港币，涨幅高达40.3%。
你是不是觉得错过了大好机会？我并不这么认为。
近期，公司发布的“正面盈利预告”体现了公司的良好预期，及对前6个月（截止于2011年6月30日）净利将显著提高的信心。
很明显，天工的股价还具有相当大的额外收益空间。对于讲究价值趋向的投资者来说，天工是个不错的选择对象。
我们与天工国际主席朱小坤进行了会谈。在他的领导下，公司以其庞大的高速钢切削工具年产量成为了中国最大的高速钢供应商。
公司的模具钢产量为全球前三名。天工的高速钢、高速钢切削工具和模具钢分别占中国特种钢行业市场份额的44%、15%和6%。
天工新近研发的钛合金业务有助于提升公司的多样化服务。如沃得精机一样，天工迎合和满足大量行业的需求。
拥有世界级的客户群体
“天工成功的重要因素之一是与它世界级的客户群体保持强大的联系。“朱先生说。
天工严控产品质量，其交付的产品质量一致且稳定，同时它努力降低生产成本。这些使得它与主要客户，如Bosch、Tovoly,、Black & Decker、 Irwin and DFG 建立起了长期稳定的关系。
目前，公司已经在中国和全球建立起了一个强大和多样化的客户群体。
综合一体化和产品创新引领行业
作为特种钢行业的领军人物，天工是中国少数能同时提供上游高速钢产品和下游切削工具运作的公司之一。
朱先生指出，综合一体化为公司带来的5%的成本优势，对于生产型企业来说，是非常可观的。这使得天工在原材料方面享有更低的成本和更稳定的供应，更重要的是，有助于公司在市场上取得比竞争者更好的利润率。
天工不断地在产品研发、技术提升和适应改变方面做出努力，以面对特种钢行业的激烈竞争，保持龙头地位。
“我们已经投资了3.6亿人民币，进口了1300吨的先进精密铸压机械生产线。”朱先生说，“这显示了我们在产品质量和创新方面不断改良的决心，通过我们与竞争对手之间的差异化，强化我们作为市场领导者的地位。”
天工是中国仅有的两家装备有这种先进精密铸压机械的特种钢生产企业之一。
提高产品质量和创新的另一举措是，天工与钢铁研究总院、成都切削工具中心、南京理工大学和东南大学组成了技术研究联盟。截止于2011年6月，公司拥有15种高速钢切削工具和30种模具钢产品，这些产品将为公司带来新的增长前景。
中国的城市化和工业化增长将带来大量的订单
在中国，来自汽车、高速列车、航空、房地产开发和新能源行业的需求都在不断地增长，特种钢行业将从中受益。
朱先生相信，公司扩大的产品结构和富有经验的管理团队，以及中国对稀有材料的海外供应进行限制的有利政策，让天工在中国城市化和工业化的进程中获得领先发展的最大化机会。
“我们已经借助这一强大的发展动力，从2010年起就获得了大量的高速钢切削工具、模具钢和高速钢产品订单，生产安排已经到了2011年底。”天工首席财务官史国瑞说。
“我们产品的质量和创新使得我们所提供的广泛的产品在新老知名客户中广为推广。我们已经调整了2011财年的目标，预计高速钢、高速钢切削工具和模具钢的产量将大幅增长，分别为50000吨、3.5亿个和65000吨。
世界第三大模具钢生产商，发展前景光明
模具钢是特种钢的一种，用于生产模具和模型。众所周知，它被称为“工具之母”，因为它是无数行业生产过程中的一个重要步骤，比如高速铁路、汽车、航空和塑料产品。
目前，公司提供30种模具钢产品给本地和国外的制造商，包括北美、欧洲和韩国。
在此次公司参观中，史先生指出模具钢是公司2010财年最大的利润贡献者，而这一收入的最大来源也将有助提高天工2011财年的收入增长。
公司受益于持续上升的国内消费，而中国对稀有材料的海外供应的限制政策将导致竞争对手生产成本的增加。
因此，模具钢的毛利率为29.2%，比高速钢的19.9%和高速钢切削工具的16.4%更高。
根据钢铁金属市场研究中心最新的研究显示，从2005年首次登上世界舞台，天工于去年晋升成为世界特种钢模具钢市场的第三名，仅次于世界知名的奥地利百禄钢厂和德国的SB特钢公司。
“我非常高兴看到天工在短短的两年时间，就超过了5个竞争对手，挤入世界前三，并且位列中国特种钢行业第一。”朱先生说，“这反映了我们在产品质量和创新方面的不懈努力。更重要的是，天工的真正价值是努力成为世界最大的特种钢供应商。在未来几年，天工的业务都将保持稳定增长。”
管理层预计，成为全球第三大切削工具和模具钢生产商的排名出来之后，公司将收到更多的模具钢订单，这对公司获取市场份额提供了很好的机会。模具钢在中国是一个高增长的行业，而此次的排名对天工来说，还是一个保持良好利润率和获得更高利润的潜在催化剂。
稳定增长阶段
中国城市化和工业化的快速增长带来了大量的订单，而天工本年度也沿着良好收入的趋势前进。随着模具钢业务的持续扩大，公司的市场机会越来越多，将把公司的业务带入另一个更高的水平。
原文：TIANGONG Site Visit: China’s Top Die Steel Firm Riding Urbanization Boom
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