李德龙: 新加坡对资本市场和关键参与者的监管

资本市场 – 关键参与者
 

I.              新加坡金融管理局 

MAS是新加坡事实上的央行，也是新加坡资本市场的监管者。MAS有权对从事新加坡资本市场活动颁发批准和/或执照，也对市场实践进行持续的监管。在发生任何对法律或法规的违反的情况下，MAS负责执行措施以确保合规。 

II.            经批准的交易所 (Approved Exchanges) 

如果交易市场运营者有破坏金融市场整体稳定性的风险的，那么MAS将把其作为经批准的交易所予以规范。

目前只有三家经批准的交易所——新加坡证券交易所、新加坡衍生品交易所和ICE Futures Singapore Pte Ltd (前称Singapore Mercantile Exchange Pte Ltd)。 

经批准的交易所由MAS直接监管，并承担了最广泛的法定义务。 

依据规定，经批准的交易所应向MAS进行定期报告，维持充足的财务、人力和系统资源，并应建立全面的风险管理系统。经批准的交易所负责对其成员进行规范和监管，包括就其业务规则和上市规则执行合规事宜。 

III.           经许可的交易市场运营者 (Recognised Market Operators) 

如果交易市场运营者对破坏金融市场整体稳定性的风险较低的，MAS将把其作为“经许可的交易市场运营者”(RMO) 予以规范。由于其风险较低，相较于经批准的交易所而言，RMO应遵守的监管法规也较少。

目前，MAS监管的RMO包括纽约商品交易所 (The New York Mercantile Exchange Inc)、伦敦金属交易所 (The London Metal Exchange)和东京金融交易所 (Tokyo Financial Exchange Inc)。 

依据规定，RMO应向MAS进行定期报告，并应将其业务的显著改变通知MAS。RMO应向投资者提供信息，对其成员进行监管并确保其合规事宜。 

IV.           经豁免的交易市场运营者 (Exempt Market Operators) 

对破坏金融市场整体稳定性的风险非常低的交易市场运营者，MAS将对其予以豁免。这是因为监管的成本可能超过其有利之处。在该有限的情况下，MAS可以将该等运营者作为“经豁免的交易市场运营者”(EMO) 而予以豁免。 

如果交易市场运营者已经被MAS另行予以监管，那么MAS也可对其予以豁免。举例而言，交易市场运营者可能已经持有资本市场服务执照。

该豁免可能会附带特定的条件。比如说，MAS可限制其进行交易活动的范围，也可仅限成熟投资者参与EMO进行的交易活动。

被认定为EMO的交易市场运营者将被公布在政府公报上。目前，MAS的金融名录中并没有出现EMO的名称。

V.            资本市场中介机构 

证券或期货经纪商和基金经理被称为资本市场中介机构，是构成新加坡资本市场的其他关键组成部分。 

由于该等中介机构的任何失败或失误都可能危害市场的稳定性，它们应获取MAS颁发的资本市场服务执照或财务顾问执照来从事受监管的活动。 

但它们也可被豁免于持有执照。在一个机构已经依据MAS的其他立法持有执照的情况下，通常会被予以豁免。例如，依据Banking Act (第19章)持有执照的银行和依据Insurance Act (第142章) 持有执照的保险公司。 

资本市场中介机构应建立足够的内部监控和利益冲突管理安排，也应建立风险和合规监控机制，并投保充足的职业责任赔偿保险。其代表人员必须符合MAS规定的“合适且适当”标准。依据规定，资本市场中介机构还应向MAS进行定期报告，并向其作为成员的交易所进行定期报告。